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国海证券06月27日发布研报称，给予天润乳业（600419.SH，最新价：16.29元）买入评级。评级理由主要包括：1）公司是新疆液态奶产销量最大的企业，疆内市占率高达40%，公司的差异化主要体现在奶源、产品和渠道；2）疆内优势进一步巩固，预计能实现年化双位数的稳健增长；3）疆外市场已经起势，本轮出疆基础更为扎实牢固，持续高增可期；4）短期原奶价格下行带来利润弹性，中长期产品结构升级带动吨价提升。风险提示：1）新品推广不及预期；2）疆外市场竞争加剧；3）产能建设不及预期；4）原材料价格超预期上行；5）食品安全问题；6）拟现金收购股权事项的不确定性。

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